Há momentos em que o viajante se pierde no por falta de mapas, sino por exceso de prensa. Ao enxergar um atalho aparentemente promissor, abandona la carretera principal y pasa a enfrentar buracos, desvios y riscos que não estavam no original. En el mundo de las inversiones, algo similar ocurre cuando el vestidor siente que necesita “hacer algo” justamente cuando el camino más simple está ofreciendo resultados raros.
En su más reciente reunión, el 28 de enero, o copom (Comité de Política Económica) Banco Central do Brasil sinalizou que pode iniciar o ciclo de cortes de juros Já no próximo encontro, em março. Para muchos, esto es como un aviso para abandonar una renta fija referenciada al CDI, que debe venir a cair, y buscar alternativas referenciadas al IPCA o más usadas.
Mas, olhando com calma, os números contam uma história bem menos apressada —e muito mais confortável para quem valoriza previsibilidade e menor volatilidade.
hoy, un Selic Está en el 15% el año pasado, mientras que el IPCA esperado para 2026 gira en torno del 4%. Esto significa que, mesmo com o início dos cortes em março, cerca de um quarto do ano ainda será vivido com um juro real próximo de 11% anual no CDI. Pocos períodos de la historia reciente ofrecen algo parecido sin exigir grandes apostas.
Según las proyecciones de mercado indican que a Selic debería encerrar el año entre 12,25% y 12,5% el año. Aún así, a partir de 2026, el CDI continuaría entregando un derecho real superior al 8% al año. Não se trata, portanto, de un ganho pontual concentrado no início do ciclo, pero de un ambiente que permanece mesmo favorable después de quedar dos juros nominais.
Considerando que las cortes acostumbran a ocurrir cada 45 días, el CDI medio tiende a ficar próximo al 13,5%. Se a inflação permanecer ao redor de 4% —patamar que, inclusive, condición a propia velocidade de redução da Selic—, las aplicaciones referenciadas a 100% do CDI devem gerar um juro real acima de 9% ao ano, com baixíssima volatilidade e elevada previsibilidad de flujo. Todavía hay alternativas con un retorno del 110% del CDI y bajo riesgo que proporcionará, por ahora, un derecho real superior al 1,3% hasta 2026.
O contraste com o passado ajuda a dimensionar esse cenário. Desde 2006, no hemos tenido cinco años consecutivos con Selic acima de dos dígitos. Y todo indica que ese ciclo será más largo. Es difícil imaginar un taxa básico abajo del 10% desde 2027, o que prolonga un ambiente especialmente favorable para que priorice la preservación del capital y el ganho real consistente.
Nesse contexto, vale lembrar a advertência de Sêneca: “Não é porque as coisas são difíceis que não ousamos; é porque não ousamos que elas são difíceis”. El equívoco recorrente está em confundir ousadia con riesgo. En ciertos momentos, a verdadeira ousadia está justamente em aceitar ganhos elevados sin necesidad de complicar una estrategia.
El escenario actual es un momento. Não será preciso buscar atalhos, nem se afastar da estrada principal, para obtener retornos reales expresivos en los próximos dos años. Para o investidor conservador, raramente o custo de oportunidade de asumir riesgo foi tão alto. A veces, el error no está en el error. Está em correr cuando no hay necesidad de alguna cosa de correr.
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