El mundo de las finanzas pasa por una transformación que promete rediseñar el sistema financiero: tokenización de activos. No hay centro de cambio en las monedas estables, que funciona como un puente más homogéneo entre el dinero tradicional y el ecosistema digital emergente. Cuando se negocia un token, es mucho más eficiente que existe un dinero que interactúa con él, criptografado de la misma forma e igualmente programable.
Os criptoativos no son lastreados en activos de referencia nem oferecem remuneração e, por isso, tendem a presentar mayor volatilidade. Já as stablecoins son las últimas en activos de alta liquidez y bajo riesgo. Este último confiere mayor previsibilidad y es un instrumento privilegiado de liquidación, transferencia y conexión con aplicaciones en plataformas basadas en blockchain. La esmagadora mayor de stablecoins —99%, segundo o BIS— é atrelada ao dólar.
Los datos aún están fragmentados, pero observan un crecimiento acelerado del uso de criptomonedas en economías emergentes. En algunos países da América Latinaseu uso tem registrados crecimientos acumulados da orden de 300% en períodos recientes. Como las monedas estables dominan este flujo. En Brasil, cerca del 90% de ese volumen está compuesto por monedas estables.
Mas o que explica esse crescimento? ¿Las monedas estables se usan predominantemente como instrumento transacional —para facilitar las operaciones en el ambiente digital— o como reserva de valor? Para responder, é preciso observar o que acontece después de su adquisición. Evidencias sugieren que el giro (facturación) de las monedas estables en la economía es significativamente menor que los demás medios de pago, lo que indica su uso relevante como reserva de valor.
Hoy, ¿cualquier persona puede entrar en una plataforma digital y comprar stablecoins en pocos minutos? Já manter recursos em moeda forte, como el dólar, en países cuyo moeda não é conversível involucra burocracia, custodios y restricciones. Por lo tanto, verifique que la búsqueda de monedas estables tiende a ser mayor cuanto menor es la conversión de la moneda, mayor su volatilidad y el riesgo de controles de capital, y menor la credibilidad de la política monetaria: algo reflejado, por ejemplo, en premios de riesgo elevados o mayor inclinación de la curva de derecho. En síntesis, la demanda de stablecoins en economías emergentes está asociada al deseo —y con facilidad— de acceder al dólar.
¿Cuáles son los casos de uso de las stablecoins hoy? Observa-se o surgimento acelerado de carteiras digitales que conectam el mundo cripto al sistema financiero tradicional. Como las monedas estables ejercen un papel central en la integración. Também ganham espaço em transferências internacionais, especialmente pela rapidez e pelo menor custo. Além disso, começa a ganhar escalada a conexão entre moeda programável y sistema bancário tradicional — como na possibilidade de carregar um cartão de débito com ativos digitais para compras no varejo.
Mas o fenômeno vai além. Asistimos a una expansión acelerada de la tokenización. Parte relevante de dos activos físicos y financieros tienden a ser convertidas en formatos tokenizados, con ganancias de eficiencia en la intermediación. La tokenización ofrece mayor transparencia, seguridad, colateralización, atomicidad y programabilidad. Una integración creciente entre inteligencia artificiallas finanzas abiertas y la tokenización prometen transformar profundamente el sistema bancario, con impactos sobre la eficiencia y la inclusión.
Todavía no sabemos quiénes serán los protagonistas de este nuevo arreglo que no determinarán una relación con el cliente bancario. Sin embargo, cada vez es más evidente que los agentes de IA pasan a operacionalizar parte relevante de la vida financiera de las personas. Los bancos pueden mantener activos y pasivos en tokens, y no sólo en cuentas tradicionales. Como consecuencia, vislumbramos que las monedas estables crecieron rápidamente en los próximos años y pasaron a integrar el cotidiano financiero de las personas.
Nesse movimento, emergem dos grandes riesgos. El primer momento es una dolarización gradual de las economías menores por medio de las stablecoins, con la consiguiente pérdida de potencia de la política monetaria. Se residentes passam a poupar e transacionar crecientemente em moeda estrangeira digital, reduz-se a capacidade do banco central de influenciar liquidez, crédito e ciclos económicos por meio da taxa de juros domésticos. El segundo riesgo es una desintermediación bancaria. La migración de recursos para stablecoins y el crecimiento de tarjetas digitales pueden reducir la base de depósitos, la fuente de financiación de crédito tradicional, elevar el costo de captación y limitar la concesión de crédito.
Precisamos, portanto, de instrumentos que permiten una concesión de crédito con base en activos digitales. Además de las palabras, es necesario viabilizar una oferta de crédito en los medios programados. Este modelo é conhecido como depósitos tokenizados (depósitos tokenizados). Curiosamente, el diseño de Drex fue concebido exactamente para enfrentar este desafío. Al diseñar una solución de depósito tokenizado en 2022, el Banco Central antecipó un problema que ahora comienza a materializarse.
Além disso, em termos regulatórios, é preciso avanzar na segregação de contas e de colaterais. Cuando una persona compra un determinado valor en stablecoins, es posible que ela verifique, en una cuenta, el valor de las stablecoins registradas en su nombre y, en otros, el valor de la colateral correspondiente igualmente registrado en su nombre. Esto aumenta significativamente la transparencia y la confianza en el mercado.
En síntesis, la tokenización entró en la fase de aceleración, impulsada también por las mudanças regulatórias nos. Estados Unidos. El avance de la inteligencia artificial sugiere que los complejos softwares puedan ser producidos de forma más simple y barata, mientras los agentes de IA pasan a mejorar los usuarios e influir en su vida financiera. Todavía no está claro cómo los bancos y sus productos se posicionan en un nuevo ecosistemano cual será una interfaz dominante con el cliente. El flujo financiero tiende a tornarse más rápido, operando sobre infraestructuras en blockchain. Este escenario exigirá reguladores tecnológicamente más preparados y con recursos adecuados. El dinero será cada vez más programado, y la política monetaria tendrá que adaptarse. Bem-vindos ao novo mundo da tokenização.
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