Apenas las 24 horas. Ese es el tiempo que ha tardado el mercado petrolero global en pasar del pánico histórico a un alivio casi eufórico. El lunes, el barril de Brent —la referencia en Europa— rozaba los 120 dólares, su nivel más alto desde la invasión rusa de Ucrania en 2022. Parecía el preludio de una recesión inminente impulsada por la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. Sin embargo, hoy hemos amanecido con el crudo cayendo en picado, situándose por debajo de los 90 dólares.
Y no, no hay ningún tratado de paz firmado en Ginebra, ni retirada de tropas, ni la reapertura de rutas comerciales marítimas. Todo ha dependido de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, asegurado a la cadena Noticias CBS que la guerra con Irán estaba “prácticamente completa” y prometió ante los periodistas que el conflicto terminaría “muy pronto”. Y así, por arte de magia discursiva el precio ha empezado a bajar.
La majadería de un mercado impulsado por titulares. Lo que ha pasado estos días da buena cuenta del estado actual de los mercados financieros: operan calculando en la especulación inmediata, no en la realidad física. Como resumen los analistas citados por Tiempos financierosesta reacción bursátil se conoce como comercio de tacos (acrónimo de Trump siempre se acobardao “Trump siempre se acobarda”). Los inversores no creen que la guerra haya terminado realmente; Simplemente supongamos que Trump necesita bajar el precio de la gasolina a toda costa para no hundirse en las elecciones legislativas.
De hecho, para forzar esta bajada de precios en las pantallas de mundo financierola Casa Blanca ha tenido que recurrir a la desesperada. Trump ha llegado a sugerir que levantará temporalmente las sanciones petroleras a algunos países —incluyendo la posibilidad de aliviar el castigo a la propia Rusia— e incluso el G7 ha barajado liberar reservas estratégicas de emergencia. El mercado financiero compró el titular y el precio del barril bajó. Pero el mundo real cuenta una historia muy distinta.
Razones para desconfiar del optimismo de la bolsa. Es lógico mirar esta caída de precios con escepticismo. La gráfica del Brent puede bajar todo lo que quiera en las pantallas de los inversores, pero el problema logístico real sigue intacto. el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales (CSIS) advierte de que la amenaza es real y palpable:
- El gran tapón logístico: El Estrecho de Ormuz sigue bloqueado. Esto ha sacado de circulación 20 millones de barriles diarios.
- El peligro físico: Lanchas rápidas, minas navales y drones iraníes impiden que los buques petroleros naveguen.
- Colapso en tierra firme: La situación es tan extrema que, al no poder sacar los barcos a navegar, los tanques de almacenamiento en tierra se han llenado hasta los topes, obligando a cerrar pozos.
Además, la supuesta paz unilateral anunciada por Trump choca frontalmente con la postura de Teherán. Según recoge Tiempos financierosla Guardia Revolucionaria de Irán asegura que sus fuerzas armadas “están esperando a la Marina de EEUU”. Como señala el analista Kurt Cobb en Precio del petróleoIrán define la victoria como la supervivencia de su régimen, por lo que un cese de hostilidades negociado es, a día de hoy, una quimera.
El efecto “cohete y pluma” en el surtidor. Aquí es donde la macroeconomía choca con el bolsillo de los ciudadanos. Da igual que el barril de Brent baje de la noche a la mañana en los mercados internacionales, tú no vas a ver ese alivio hoy en la gasolina. Como bien explicaba hace unos días mi compañero Alberto de la Torre en Xatakael mercado de los carburantes sufre un efecto muy particular:
- Sube como un cohete: Cuando la cadena de suministro se tambalea, el precio se dispara rápidamente. Las gasolinaras actúan por anticipación y suben los precios para cubrir el costo futuro al que tendrán que reponer ese combustible, independientemente de que el impacto del barril de Brent aún no sea real en sus compras.
- Baja como una pluma: Cuando el barril baja en bolsa, las caídas en el surtidor se alargan durante semanas o meses. Existe muy poco margen de maniobra, mucha cautela por si el conflicto bélico vuelve a estallar y una clara resistencia a bajar los precios al mismo ritmo vertiginoso al que subieron.
¿Y por qué el diésel sube más que la gasolina? El gran perjudicado de esta crisis es el cliente de gasóleo, que en España ha llegado a sufrir subidas de 20 céntimos por litro en apenas una semana. Europa arrastra un problema estructural: perdimos a Rusia como gran exportador, tenemos menos refinerías operativas y somos fuertemente deficitarios. Además, su demanda es mucho más inelástica; el conductor de un turismo puede decidir coger el metro si la gasolina sube, pero el transportista de mercancías, el agricultor o la maquinaria industrial tienen que repostar gasóleo obligatoriamente, cueste lo que cueste.
La incredulidad de la propia industria.. La falta de fe en esta “paz exprés” es compartida incluso por los propios magnates del crudo. En un artículo declarador publicado en Precio del petróleoDan Doyle, empresario del sector del fracking estadounidense, confiesa que la industria del esquisto no se está creyendo este repunte. Pese a haber tocado los 100 dólares, las empresas petroleras no están contratando más plataformas de perforación ni iniciando grandes campañas de extracción. Sabe que los “dólares rápidos de la guerra se disiparán” y prefiere mantener una estricta disciplina de capital.
Y aunque La conversación recuerda que Estados Unidos es hoy menos vulnerable a los shocks petroleros porque exporta millones de barriles diarios, el peaje psicológico de ver subir el marcador en las gasolinaras sigue dañando la confianza del consumidor a nivel global.
Subidas en misil, bajadas a remo. Hoy, las bolsas del mundo han cerrado con números verdes. Los inversores han comprado el optimismo de una rueda de prensa en Florida, y los algoritmos han ajustado el precio del Brent a la baja. Sin embargo, la geografía sigue siendo terca. Los grandes petroleros siguen anclados sin atreverse a cruzar el Estrecho de Ormuz, las aseguradoras marítimas siguen temblando y los pozos en Oriente Medio siguen cerrando por falta de espacio.
Mañana, cuando te acerques a la gasolina de tu barrio antes de ir al trabajo, el panel luminoso te recordará la regla de oro del mercado energético actual: en tiempos de incertidumbre geopolítica, las bajas viajan en barca de remos, pero las subidas vuelan en misil.
Imagen |Balázs Kadlicskó en desempaquetar y Foto de Zbynek Burival en desempaquetar
Xataka | El cohete y la pluma: la teoría que explica por qué la subida de la gasolina ha llegado para quedarse
