oh copom (Comitê de Política Monetária) inicia su segunda reunión del año siguiente en esta terça-feira (17) em meio a dúvidas crescentes sobre qual será a taxa básica de juros da economia. una guerra no Irã embaralhou as apostas e já há quem preveja que a Selic vai ficar onde está desde junho do ano passado, em 15% ao ano.
Bancos que previam um corte de 0,5 punto percentual na reunión, que termina nesta cuarta (18), passaram a prever juros estáveis ou uma reducción más modesta, de 0,25 punto percentual, diante de um cenário de mayor riesgo externo pela escalada dos precios internacionales de petróleo provocada pelo conflito no Oriente Medio.
A maior mudança veio da XP, que passou a prever a manutenção da taxa básica del 15%, com expectativa de uma “abordagem mais cautelosa” pelo colegiado. “O fluxo de datos e notícias desde a última reunión do Copom piorou o cenário para a inflação”, afirma a XP em nota assinada pelo economista-chefe, Caio Megale.
Según BNP Paribas, el Copom podría “até mesmo adiar o início do ciclo de afrouxamento para a reunião de abril, quando as autoridades presumivelmente teriam mais clareza tanto sobre atividade doméstica quanto sobre a geopolítica”.
Entre 27 instituciones consultadas por Bloomberg, 10 apostam em corte para 14,5% ao ano (o consenso antes de la guerra), 16 preveem redução para 14,75% y uma a manutenção em 15%.
El movimiento también apareceu no boletim Enfoquedel Banco Central. Los analistas esperan que el Copom decida reducir los taxones del 15% al 14,75%. Até a semana passada, una expectativa era que a Selic caja para 14,5%.
Nesta segunda feira (16), el Tesouro Nacional recompró R$ 12,1 mil millones en títulos prefixados e R$ 15,4 bilhões em títulos IPCA+ (indexados à inflação), em uma intervenção no mercado depois de uma escalada nos juros futuros. Foi a maior atuação do órgão no mercado de juros desde 2020, cuando fue declarada pandemia de Covid-19.
La estrategia buscada contra la disparada das curvas de juros de los últimos días, cuando los investigadores pasan a colocar na conta a possibilidade de a taxa Selic cair em um ritmo mais lento do que o esperado.
Una lectura é que, com o precio del petróleo pressionado pela guerra no irã, é possível que a inflação no Brasil sofra um repique, forçando o Copom adotar una postura mais cautelosa na política de juros.
“O Tesouro já atuou dessa forma em outros momentos de estresse”, dice Guilherme Rodrigues, gestor de renda fixa na Kinea Investimentos. Ação “ajuda o mercado a encontrar um preço justo em um movimento de forte aversão al risco”, afirma.
Segundos técnicos involucrados en la operación, la entrada del Tesouro ajudou a “colocar a bola no chão” y dar tranquilidad al mercado en un momento en que as incertezas em torno da guerra no Irã deixaram o mercado de juros sem referências.
En este momento, em que há disparos de órdenes de venta para estancar possíveis perdas, o órgão atua para dar saída a esses inversores e restabelecer o bom funcionamento do mercado.
Segundo um interlocutor del gobierno, los técnicos chegaram a levantar una pregunta sobre si el órgano devia atuar ou não diante desse contexto, mas a orientação do comando do Tesouro foi a de que a avaliação técnica deveria prevalecer. Esto significa, en la práctica, que el órgano recibe sinal verde para hacer o que julgasse sea más apropiado para mantener el buen funcionamiento de los mercados.
A avaliação é que, da mesma forma, el Banco Central debe adoptar una mesma postura e fazer o que for necessário em relação à taxa de juros.
Nos leilões de recompra, foram adquiridos R$ 12,1 milhões em títulos prefixados com vencimentos entre 2028 y 2032. A propuesta do Tesouro era recomprar até 25 milhões de títulos.
Na parte da tarde, um segundo leilão de recompra foi realizado, esta vez com títulos indexados à inflação. El tesoro indica que pretende comprar 10 millones de títulos. El volumen financiero es de R$ 15,4 mil millones.
Después de las operaciones, un taxa do DI (Depósito Interfinanceiro) para enero de 2028 estava em 13,57% no fim da tarde, con baja de casi 30 puntos-base ante o ajuste de 13,85% de la sesión anterior. Na ponta longa da curva, a taxa do DI para enero de 2035 marcava 13,8%, con recuo de 36 pontos-base ante 14,155%.
