el S&P Merval arrancó la semana en rojo. El índice líder de BYMA cayó 1,1% en pesos y medido en dólares perforó de nuevo los u$s 1800. Fue una sesión más roja que verde para las acciones del Panel Líder con caídas en el orden del 5,3% para Comercial del Plata, BBVA y Cresud.
Los ADR argentinos cerraron con mayoría de bajas en Wall Streeten una rueda en la que los principales índices de la bolsa neoyorquina avanzaron con fuerza, aunque los papeles locales no lograron acompañar ese impulso.
Entre las pocas subas se destacó MercadoLibre (que no es ADR)que trepo 3,7%. También terminó en terreno positivo. IRSAcon un avance de 1,2%.
El resto de los ADR finalizó en rojo. En el sector energético, YPF cayó 2,1%, Pampa Energía cedido 1,1% y Transportadora de Gas del Sur retrocedió 0,5%mientras que Puerto Central perdió 1,7%.
Las entidades financieras También mostró debilidad. BBVAArgentina cayó 3,2%, Grupo Supervielle retrocedió 1,7%, Banco Macro perdió 1,5% y Grupo Financiero Galicia bajón 0,7%.
Entre las bajas más pronunciadas se ubicaron Edenorcon un retroceso de 2,9%, Cresudque cayó 2,9%y bioceresque se desplomó 17,5%.
Bonos soberanos en dólares
Los bonos soberanos en dólares cerraron este lunes con mayoría de bajas a lo largo de toda la curvaen una rueda donde predominó la presión vendedora y que dejó al riesgo país en 601 puntos básicostras subir 17 unidades en la jornada.
Entre los globaleslas caídas se extendieron en todos los tramos. el GD29 retrocedió 0,3%el GD30 perdió 0,9%el GD35 cayó 0,4%el GD38 cedido 0,4%mientras que el GD41 y el GD46 registraron descensos de 0,6% y 0,5%respectivamente.
En el caso de los bonaresel cierre era más mixto. el AL29 cayó 0,1%el AL35 retrocedió 1,1% y el AL38 perdió 0,5%mientras que el AL30 logró desmarcarse con un nivel suba de 0,3%.
Sobre la suba del riesgo país por encima de los 600 puntos, Pablo repetojefe de investigación de Aurum Valores, señaló a El Cronista que la dinámica reciente del mercado puede explicarse por factores distintos en renta fija y renta variable.
En el caso de los bonos soberanosel especialista sostuvo que el comportamiento responde al menos a dos elementos.
- Por un lado, el escaso impacto que están teniendo las compras de divisas sobre las reservas netasun factor que el mercado sigue de cerca porque condiciona la percepción de sostenibilidad del programa macroeconómico. Por otro, advirtió que los precios actuales de la deuda ya incorporan un riesgo relativamente bajo de reversión de políticas (por parte de otro gobierno)lo que limita el potencial adicional de suba en estos activos.
es alquiler variableen cambio, el análisis es diferente. Repetto remarcó que lo que empieza a observarse es un deterioro en los resultados empresariales en el marco del actual plan económico.
Según explicó, los banco se ven particularmente afectados por el aumento de la morosidad, mientras que las compañías vinculadas al consumo interno enfrentar el impacto del deterioro en el nivel de ingresos de los hogares.
A su vez, incluso las exportadores de energiaque en principio deberían beneficiarse del repunte del petróleo, “terminan diluyendo parte de esa mejora debido al aumento de los costos internos en un contexto de tipo de cambio relativamente apreciado”.
A este diagnóstico se suma otro factor que condiciona la mirada de los inversores: “La persistencia del cepo cambiario”.
Repetto advirtió que el hecho de que las restricciones aún no se hayan levantado genera dudas sobre el calendario de normalización financiera.
“Si el cepo no se levanta este año, el año que viene menos”, señaló, y agregó que en ese escenario el horizonte para que la Argentina deje de ser considerado un mercado “standalone” y vuelva a la categoría de emergente se vuelve cada vez más lejanolo que limita la llegada de nuevos flujos de capital.
¿Por qué el S&P Merval cae incluso cuando suben los emergentes?
Gustavo Neffasocio de Research for Traders, consideró que la debilidad reciente de los activos argentinos responde en parte a un contexto global adverso, “pero también a factores propios de la economía local”.
Según explicó, lo que ocurre en la Argentina no es muy distinto a lo que viene pasa desde comienzos de año. “El S&P Merval ya muestra un desempeño negativo incluso cuando los mercados emergentes avanzan”, aseguró.
A ese cuadro ahora se suma un agravante externo: la guerra en Medio Oriente y el aumento de la tasa libre de riesgoun factor que suele impactar sobre los activos de la región. “En ese contexto sufren todas las bolsas latinoamericanas y también los bonos largos de varios países, como Brasil”, señaló.
Para Neffa, la pregunta central no es tanto la corrección global sino ¿Por qué el castigo a la Argentina fue tan rápido después de las elecciones?cuando el mercado tuvo apenas una breve “luna de miel” de aproximadamente una semana antes de que los precios volvieran a caer.
El analista aseguró que parte de la explicación está en una economía que funciona a dos velocidades. Por un lado, aparecen sectores primarios muy dinámicos —como energía, petróleo, gas y agro— que siguen anunciando inversiones y mostrando buenas perspectivas.
Por otro, la industria, el consumo y la construcción atraviesan un escenario mucho más débilcon una actividad todavía afectada. En ese contexto, el crecimiento proyectado para la economía —que según el REM del Banco Central superaría el 3% anual en los próximos años— no se distribuye de manera homogénea entre los distintos sectores.
Neffa también señaló que, aunque el programa económico avanza en varios frentes, el mercado todavía necesita convencerse de que la inflación puede seguir bajando de forma sostenida.
De hecho, indicó que algunos bancos internacionales siguen mostrando preocupación en ese punto y “anticipan que la inflación de marzo podría ubicarse por encima del 3%”.
A nivel microeconómico, añadió, muchas empresas todavía enfrentan un escenario complejocon caídas en la actividad y preocupación en distintos sectores, algo que no siempre coincide con las cifras agregadas de crecimiento que muestran las estadísticas. “Eso es lo que termina desenamorando a los inversores”, explicó.
En ese marco, Neffa considera que las valoraciones actuales de varias compañías resultan difíciles de explicar solo por fundamentos. Mencionó casos como los anuncios de inversión de empresas del sector energético o el desempeño de compañías como TGS, e incluso el caso particular de MercadoLibre.
“Las acciones argentinas ya venían débiles antes de la guerra, en parte por todas estas dudas respecto del plan económico”, sostuvo.
Por último, Neffa concluyó que el problema central hoy es más una cuestión de ánimo del mercado que de fundamentos estrictos. Aun con superávit fiscal, acumulación de reservas por parte del Banco Central y el respaldo electoral al Gobierno, el analista percibe cierta apatía del inversor institucional hacia la Argentinaun factor que pesa sobre la cotización de los activos locales.
¿En línea con los emergentes?
Renato Campos, analista de mercados de HFMseñaló que la plaza argentina cerró la jornada con una corrección moderada cercana al medio punto porcentualen línea con un clima más defensivo en los mercados emergentes.
Según explicó, la renta variable local sintió el impacto del “risk-off” globalen un contexto en el que los inversores reducen la exposición a activos de mayor riesgo.
“La deuda emergente también mostró presión, con spreads que se ampliaronreflejando la cautela de los inversionistas frente al remezón geopolítico y el repunte del petróleo”, sostuvo.
En ese sentido, el analista remarcó que el mercado sigue de cerca la evolución de las tensiones en Medio Orienteparticularmente lo que ocurre en el estrecho de ormuzun punto clave para el comercio mundial de energía.
Campos añadió que la atención de los inversores también está puesta en la política monetaria global. “El mercado en su totalidad está muy pendiente en este inicio de semana de las decisiones de política monetaria de las principales economías del mundo”, concluye.
En Wall Street
Wall Street cerró con fuertes subas este lunesimpulsada por las ganancias en las acciones vinculadas a la inteligencia artificial. Entre ellas se destacó Metaplataformasque avanzó tras conocerse un informe sobre un plan de despidos masivos, mientras que los precios del petróleo retrocedieron en medio de la persistente incertidumbre por el conflicto en Medio Oriente.
Meta subió 2,3% después de que Reuters informara que la compañía planea reducir su plantilla en al menos 20% para compensar las costosas inversiones en infraestructura de inteligencia artificial y preparar para una mayor eficiencia derivada del uso de trabajadores asistidos por IA.
Por su parte, NVIDIA ganado 1,6% Luego de que su CEO, Jensen Huang, anunciara nuevos componentes durante la conferencia anual de desarrolladores del fabricante de chips. En paralelo, la taiwanesa Foxconnque produce servidores de IA con chips de Nvidia, publicó este lunes una sólida proyección de ingresos trimestrales.
tesla avanzo 1,1% después de que Elon Musk señalara que el proyecto terafabdestinado a fabricar chips para inteligencia artificial, será lanzado en siete días. En tanto, Tecnología de micrones saltó 3,7% tras anunciar planos para construir una segunda planta de fabricación en Taiwán.
En este contexto, el S&P 500 subió 1,1% y cerró en 6.699,38 puntosregistrando su mayor avance diario en más de un mes. el Nasdaq ganado 1,2%hasta 22.374,18 puntosmientras que el Promedio industrial Dow Jones avanzo 0,8%hasta 46.946,41 puntos.
Los 11 sectores del S&P 500 terminaron en terreno positivoliderados por tecnología de la informaciónque subió 1,4%seguido por consumo discrecionalcon un avance de 1,3%.
El índice de volatilidad de Wall Street, el VIXconsiderado el “termómetro del miedo”, cayó 3,5 puntos hasta 23,7mientras que el Russell 2000sensible a las tasas de interés, avanzó 0,94%.
Por último, la empresa vinculada al ecosistema criptográfico estrategia inc. avanzo 5,6%en línea con un rebote cercano al 3% en el precio de Bitcoin.
