Oh CEO da Lojas Americanas, Fernando Soares, 47 años.dijo que una empresa pidió para sair da recuperación judicial Após dos años porque los resultados de la empresa mejoran y para ampliar el acceso a crédito.
Na noite desta quarta-feira (25), un varejista presentó el balance del cuarto trimestre de 2025 y el pedido de saída do proceso de renegociação de dívidas, que tuvo inicio en enero de 2023 y foi homologado pela Justiça em febreiro de 2024. Pela Lei de Recuperação Judicial (11.101/2005), as empresas podem solicitar a saída dois anos após a homologação. A Justiça precisa aprobar una requisição.
“Os números chamaram a nossa atenção e culminaram nessa decisão de antecipar o pedido (de saída da RJ), porque apontaram mais um ano de muita melhora operacional”, dijo Soares, destacando un alto de 4% nas vendas das lojas físicas, canal que responde por 93% das vendas totais. “É uma declaração importante para el mercado eo nosso time também, de que é hora de mudar de fase no jogo.”
Segundo ele, a varejista tem crescido de forma muito expressiva em categorías como bebidas e limpeza, o que pede mais limite de crédito. “Essa conversa você só pode ter (com bancos e fornecedores) no pós-recuperação judicial”.
El administrador destaca aún que, entre octubre y diciembre, una empresa conseguiu aumentar en un 7,8% como ventas “mesmas lojas” en comparación con el mismo período del año anterior —el indicador es importante porque permite entender se como vendas crescem, mesmo sem a empresa inaugurar novos pontos ou canais de venda. En ningún intervalo, los americanos también presentan una reducción del 18,1% de los gastos generales y administrativos.
Soares assumiu o cargo em 1º de octubreno lugar de Leonardo Coelho, responsable por comandar a Americanas depois que veio à tona un fraude contábil de R$ 25,3 mil millones, que levantó una empresa de recuperación judicial con dívidas de R$ 43 mil millones. Se o trabalho de Coelho se concentra en manter a operação de pé em meio ao mayor escândalo contábil da história do país, o de Soares está em fazê-la crescer. Mas existen dúvidas se una empresa está de fato en una fase consistente, como dicho o ejecutivo.
O time de analistas financieros que acompañan el desempenho da empresa não emite mais relatórios sobre a companhia. En 14 casas, el papel está “em revisión” desde una recuperación judicial.
O ano encerrou com prejuízo de R$ 271 milhões, frente a un lucro de R$ 8,3 milhões em 2024, que havia sido obtido graças a efeitos contábeis decorrentes da reestruturação de dívidas.
En 2025, la empresa registrada vendió brutas consolidadas de R$ 17 mil millones, quedando con un 9% sobre 2024. La recepción líquida atingiu R$ 12,3 mil millones, obtuvo un 1,2%. El Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação y amortização) caiu 33,2%, para R$ 1,1 mil millones. El Ebitda ajustado ex-IFRS 16 (que considera el aluguel das lojas) es de R$ 277 millones, alto de 156,3% sobre el año anterior.
André Pimentel, socio de consultoría Performa Partners, chama a atenção para a linha de “outras receitas/despesas operacionais”, que foi positiva em R$ 1,2 billhão em 2025. Na conta, entram R$ 830 milhões referentes a créditos de ICMS e Pis e Cofins, R$ 164 milhões referentes a renegociaciones de
contratos de TI y R$ 160 millones de acuerdos tributarios federales y estatales.
“Sem esas receitas não recorrentes, ou seja, com as quais não se conta todo trimestre, o Ebitda ex-IFRS 16 seria negativo em R$ 912 millones”, afirma Pimentel. Un Ebitda negativo indica que la operación de la compañía no genera caja suficiente para cobrar sus custodios y despesas directas.
Además, dijo el consultor, a dívida bruta subiu R$ 213 milhões, para R$ 1,99 milhões, mientras que la disponibilidad total (algunos de los recursos de la empresa) caíram R$ 300 milhões, para R$ 2,48 milhões. “Como resultado, la caja líquida recuou 51%, para R$ 488 millones. ¿Cómo um negocio desses pode se manter de pé?”, pregunta el especialista, que trabajó en la reestruturação da Americanas en los años 1990, cuando estuvo en Galeazzi & Associados.
Según la opinión de Eugênio Foganholo, socio de Mixxer Desenvolvimento Empresarial, a Americanas ainda não redescobriu a sua vocação no varejo —Deixou de ser uma das líderes do canal online, onde era forte em eletroeletrônicos, e tenta se adapte ao modelo de conveniencia basado en lojas físicas. “É uma empresa ainda em busca de um conceito, de uma proposta de valor”, dijo.
Já para Alberto Serrentino, socio de Varese Retail, el nuevo modelo americano que se mantiene. “O parque de lojas da rede é muito bom. Embora muitos pontos tenham sido fechados (mais de 400 durante a RJ), as lojas têm muito tráfego e são destino de quem procura bomboniere, higiene e beleza”, afirma.
As compras sazonais, como as de Páscoa, são a grande força da Americanas, diz Serrentino. “Eles trabalham muito bem com a ampliação de mix em categorias sazonais, como Páscoa, Natal, volta às aulas e Dia das Crianças”, dijo el consultor, para quem a rede está retomando gradualmente a confianza dos fornecedores. “Acredito que eles saíram da UTI, mas ainda têm uma longa reabilitação pela frente.”
De acuerdo con los datos del Observatório da Insolvência, que analiza los procesos de recuperación judicial y la falta en Brasil, los procesos de recuperación judicial en el país tienen una duración media de tres años y meio a cinco años, a contar los datos de la homologación del plano de justicia.
“Vai depender da complexidade do caso, do número de credores e do efetivo cumprimento do plano”, dijo el abogado Filipe Denki, socio de Veritas Administração Judicial. A Americanas pediu a saída da RJ dos años después de la homologación. “Caso se confirme, terá sido um proceso bem rápido”, dijo ele, lembrando, a título de comparación, o caso da Oi. A tele passou cerca de seis años na primeira recuperação judicial, e voltou a ingressar nesse regime em noviembre do ano passado.
En general, segundo Denki, los planes de pago aprobados en recuperación judicial tienen una duración media de 10 años en Brasil. “No caso de grandes empresas, tende a ser ainda mais extenso, diante da maior complexidade e do número elevado de credores envolvidos”, diz. No caso da Americanas, el precio de pago es de 20 años. Mesmo saindo da recuperação, a empresa deve cumprir o cronograma.
RAIO-X AMERICANAS
Fundación: 1929
Sede: Río de Janeiro
Funcionarios: 23.988
Loja: 1.452, en todos los estados del país y en el Distrito Federal
Centros de distribución: Seropédica (RJ), Uberlândia (MG), Itapevi (SP), Benevides (PA), Cabo de Santo Agostinho (PE), Simões Filho (BA), São José dos Pinhais (PR) y Gravataí (RS)
Principios concurrentes: supermercados, lojas de cosméticos, lojas de doces
Receta liquida 2025: R$ 12,3 mil millones
