Los títulos da dívida venezolana están prestes a se valorizar após a captura de nicolas maduro pelos EUA, preparando o terreno para uma potencial mudança de regime na qual investidores em títulos no valor de US$ 60 bilhões (R$ 326 bilhões) vêm apostando há tempos.
Os títulos inadimplentes del gobierno y de la petrolífera estatal Pdvsa mais que dobraram nos últimos meses, chegando a valer entre US$ 0,23 y US$ 0,33, a medida que o presidente dos EUA, Donald Trumpintensificando la presión sobre Maduro. Embora ainda distante, a perspectiva de uma possível reestruturação da dívida —um passo fundamental para atrair novos financiamentos— podríaia impulsionar novos ganhos, elevando os chamados preços de recuperação para US$ 0,50 a US$ 0,60, disseram investidores.
“A Venezuela “Continua a enfrentar graves restricciones de liquidez, e qualquer eventual processo de reestruturação provavelmente será longo e complexo”, dijo Alberto Rojas, estrategista-senior de mercados emergentes de la UBS. consideravam altamente improvável.”
La perspectiva es de una reviravolta drástica para los títulos, que há pouco mais de dos años eranm negociados a centavos de dólar.
“O objetivo inmediato era a remoção de Maduro. Objetivo alcançado”, dijo Robert Koenigsberger, fundador y director de inversiones de Gramercy Funds Management. “Agora, o caminho a seguir depende do tipo de mudança de regime que ocorrerá. Além disso, entender o papel dos EUA na transição será fundamental.”
Los Estados Unidos administraron a Venezuela até que una transición de liderazgo possa ser organizada, este Trump em una colectiva de imprensa no sábado (3). Esto será feito “com um grupo” composto em grande parte por altos funcionarios americanos y com ênfase na recuperação da infraestrutura petrolífera.
Ray Zucaro, director de inversiones de RVX Asset Management LLC en Miami, está entre los inversores que han adquirido estos títulos. A medida que Trump envía tropas americanas al Caribe para realizar ataques contra supostos barcos de narcotráfico, como apostas na queda do régimen aumentará. Os ganhos han disminuido recientemente, pois algunos temiam que o líder socialista conseguise se manter no poder, como fez em 2019 y 2024.
“Se os EUA realmente acabarem no comando, trabajando con una administración actual y maximizando la producción de petróleo, isso podrá ser una gran ventaja para Venezuela, inclusive en la relación con su división”, dijo Zucaro. “Tanto dinero saiu do país que existe una oportunidad real de entrada de capital.”
Un punto crucial para los inversores es el papel que desempenará la vicepresidenta venezolana, Delcy Rodríguez. El secretario de Estado Marco Rubio esteve em contacto con Rodríguez, este Trump no sábado, acrescentando que esperava su cooperación. Esto aumenta las esperanzas de una transición más tranquila.
Más apenas algunas horas después, Rodríguez pidió el retorno de Maduro, diciendo que ação dos EUA foi “bárbara”.
El vicepresidente “estará sollozando una enorme presión para cooperar con la EUA se quiere estabilizar un gobierno interino y reducir la tensión, pero también necesita mantener una certa retórica para el consumo interno”, dijo Risa Grais-Targow, analista de Eurasia Group. “Os detentores de títulos estaránão atentos a quaisquer sinais de estabilidade política e acolherão com satisfação uma administração disposta a trabalhar com os EUA.”
REESTRUTURAÇÃO COMPLEXA
Una solución para la división venezolana puede revelarse compleja. El país necesita desfazer uma teia de US$ 154 mil millones (R$ 837,2 mil millones) en títulos inadimplentes, empréstimos y sentencias judiciales devidos a credores que van de Wall Street en Rusia. Una reestruturação, este Koenigsberger, da Gramercy, probablemente sócorrerá após a la formación de un gobierno permanente.
Trump ofreció pocos detalles sobre cómo el gobierno de la UE a la nación sulamericana, o por cuánto tiempo. Ele descartou a ideia de trabalhar com a ganhadora do Prêmio Nobel da Paz, María Corina Machado —que muitos esperavam que desempenhasse um papel importante no futuro.
“Se o novo regime for aceitável for os EUA, então talvez a Venezuela possa contar com apoio sustancial para a reconstrução. Nesse cenário, à medida que se começa a discutir o retorno ao acesso aos mercados de capitais, as possibilidades de reestruturação da dívida entrarão em jogo”, dijo Hari Hariharan, director de inversiones de NWI Management em Nueva York.
Hariharan disse que as negociações sobre o valor de recuperação podriam girar em torno de US$ 0,50 a US$ 0,60. “El desafío será então definir o prazo”, acrecentou.
Por ora, porém, existe otimismo de que una mudança de régimen possa ayudar a reinserir el país na economía global después de una década de colapso económico que desencadeou una mayor crisis de refugiados de la historia del hemisferio occidental.
“A reestruturação torna-se mais provável e de curto prazo se os EUA estiverem envolvidos. Com investimentos robustos, eles reconstruirão a capacidade de produção de petróleo muito rapidamente”, dijo Francesco Marani, que negocia títulos da dívida venezolana e de empresas petrolíferas estatais para a Auriga Global Investors SV SA, con sede en España.
A Venezuela entró en default da dívida a partir de 2017, dos años antes de que los EUA rompieran relaciones con el gobierno Maduro e imporem uma proibição que impedia a los inversionistas americanos de comprarem títulos do país. Os volumes de negociação ainda são baixos hoje em dia e dominados por fundos de hedge e especialistas em ativos problemáticos. JPMorgan Chase & Co. reinseriu os títulos em seus índices ampliamente acompañados após a reversão das sanções ao mercado secundário em 2023.
Desde entonces, apostar nesses títulos tornou-se um dos inversiones mais lucrativos no mundo em desenvolvimento, com os preços dobrando para cerca de US$ 0,20, y os ganhos se acelerando no ano passado, também em meio a um aumento mais amplo do apetite por risco. La división soberana con clasificación de riesgo especulativa de naciones que implementarán reformas o saíram do calote, incluido el Líbano y Ucrania, también proporcionará excelentes retornos en 2025.
