Ecuador logró cubrir pagos urgentes de su deuda externa en enero de 2026 mediante la emisión y recompra de bonos soberanos. El Gobierno de Daniel Noboa sostiene que la estrategia fue exitosa porque alivió las presiones de corto plazo. Sin embargo, los analistas advierten que la medida solo gana tiempo y encarece el endeudamiento futuro.
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El 26 de enero, el Ministerio de Economía anunciado que Ecuador volvió a endeudarse en los mercados internacionales mediante la emisión de dos nuevos bonos por 4.000 millones de dólares, con vencimientos en 2034 y 2039, con tasas de intereses de 8,75 % y 9,25 %, respectivamente.
El Gobierno aseguró que estos recursos se destinaron exclusivamente a retirar bonos en circulación y no a cubrir otros gastos del Presupuesto General del Estado.
De ese monto, el Ejecutivo destinado 3.000 millones de dólares a la recompra de bonos antiguos que vencían en 2030 y 2035, con tasas de 6,9 %, y cuyos pagos de amortizaciones comenzarán en 2026, señaló la ministra de Economía y Finanzas, Sara Moya. El objetivo, explicó, fue ordenar el perfil de la deuda y ampliar los plazos de pago.
Reducción del stock, según el Gobierno
el Ministerio de Economía señaló que parte de lobonos 2035 se recompraron por debajo de su valor nominal. Esto permitió que, con 3 000 millones de dólares en efectivo, se retiraran aproximadamente 3 057 millones de dólares en valor nominal.
De acuerdo con el Gobierno, la operación generó una reducción inmediata del stock de deuda y permitir dejar de pagar cerca de 698 millones de dólares en 2026 por servicio de la deuda.
Desde la visión oficial, el manejo de pasivos alivió el calendario de pagos de corto plazo y dio mayor margen de maniobra a las finanzas públicas en un contexto de restricciones fiscales.
Más plazo, pero con intereses más altos
Paraca juan david espinozadocente de la Escuela de Negocios de la UIDE, la operación corresponde a un manejo de pasivos o reperfilamiento de la deuda. El principal objetivo fue aplazar los vencimientos concentrados en 2030 y 2035, que representaban una presión significativa para el presupuesto de 2026.
No obstante, Espinoza advirtió que las tasas de interés de los nuevos bonos, que oscilan entre 8,75 % y 9,25 %, son elevadas. “En términos prácticos, el país gana tiempo para pagar, pero asume un mayor costo financiero”, señaló. A su criterio, la estrategia no reduce el problema estructural del endeudamiento, sino que lo traslada a los próximos años.
Críticas por el costo y la presión fiscal
El analista económico Oswaldo Landázuri coincidió en que la operación fue una decisión inevitable, pero cuestionó que se la presente como un éxito. Recordó que, tras el fin del período de gracia acordado en la renegociación de la deuda durante la pandemia, Ecuador debía enfrentar en 2026 pagos cercanos a 800 millones de dólares correspondientes a los bonos 2030 y 2035.
Landázuri señaló que las tasas actuales reflejan el alto riesgo país, que actualmente supera los 400 puntos. Desde su perspectiva, la operación posterga el problema del endeudamiento sin resolver las causas de fondo, como el crecimiento del gasto corriente, los déficits fiscales recurrentes y la capacidad limitada de generar ingresos.
el Observatorio de la Política Fiscal Advirtió que los nuevos bonos emitidos por Ecuador se consideran de alto riesgo y que la deuda externa en bonos aumentó en cerca de 943 millones de dólares tras la operación. Solo en 2026, el pago de intereses crecería en alrededor de 85 millones de dolares y seguirá aumentando entre 2027 y 2030, reduciendo el espacio fiscal para gasto social e inversión pública.
Paraca Bernardo Chiribogadocente Finanzas de la Universidad Internacional, la operación de emisión y recompra de bonos fue una noticia positiva para Ecuador y permitió acceder a financiamiento en condiciones relativamente favorables, pero no resuelve todas las necesidades financieras del país. Advirtió que el Gobierno debe manejar con cautela su política de endeudamiento y continuar buscando fuentes de financiamiento sostenibles para cumplir el resto de sus compromisos.
Información externa: MEF
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