Banco Central cancelará este lunes el vencimiento de US$ 990 millones correspondiente a la amortización de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal), y se espera que utilice parte de las reservas que estuvo comprando la autoridad monetaria desde enero, tras el ajuste del esquema cambiario.
Hace 10 días, los inversores recibieron el aviso del pago a partir de las próximas horas. El mismo caerá en medio de las negociaciones que mantiene desde la semana pasada una misión argentina en Washington con el Fondo Monetario para destrabar un desembolso de US$ 1.000 millones, algo que podría concretarse a fin de mes o en abril, pese al incumplimiento de la meta de reservas
El Gobierno ya canceló un compromiso de US$ 1.000 millones del Bopreal 2026 Serie 3 en diciembre. El compromiso actual representa el 40% de las reservas adquiridas. desde principios de año por US$ 2.600 millones. Su impacto en el stock de divisas dependerá de cuánto sea el monto que los inversores mantengan en el sistema financiero.
La gestión de Javier Milei lanzó estos títulos de deuda en dólares a fines de 2023. Fue para ordenar la deuda comercial acumulada por importadores y empresas con dividendos retenidos.sin afectar las reservas en el corto plazo. Esto permitió aplazar la salida de dólares y evitar un sobresalto cambiario, aunque también sirvió para absorber pesos.
Muchas empresas tenían pagos pendientes por la imposibilidad de acceder al mercado oficial de cambios debido a las restricciones cambiarias, algunas vigentes al día de hoy. En lugar de entregarles dólares de inmediato, el Banco Central les ofreció este bono en dólares a cambio de pesos. Y en marzo de 2024, lanzó la Serie 3 por hasta un monto de US$ 3.000 millones.
El Bopreal 2026 (BPY26) fue emitido con un cupón de un 3% de interés anual y tres pagos trimestrales desde noviembre de 2025 a mayo de 2026. Salió al mercado con un precio de $ 97.000 y en octubre pasado llegó a venderse a $ 154.000, en medio de las tensiones electorales. Hoy, se negocia a $ 50.000, casi la mitad de su valor inicial.
Según datos del Banco Central al 30 de septiembre de 2025, la deuda externa del sector privado totalizó US$ 116.847 millones, un aumento trimestral de US$ 7.300 millones, en gran parte por el incremento de la deuda comercial y en menor medida por pasivos financieros. La deuda por importaciones de bienes fue la más importante, con un stock de US$ 39.055 millones..
El Banco Central sigue comprando reservas y el Tesoro colocó US$ 250 millones con un nuevo bono en dólares la semana pasada a una tasa inferior al 6% anual. El Gobierno tiene que pagar US$ 14.000 millones en lo que resta de 2026, y esta semana dijo que buscará US$ 2.000 millones con la emisión de deudacon la mira puesta en los depósitos privados en moneda extranjera.
Sin embargo, el riesgo país -que había perforado el piso de los 500 puntos a fin de enero-, volvió a escalar y cerró la semana en 560 puntos básicos, alejando a la Argentina del regreso a los mercados globales de deuda. La debilidad de la actividad económica siembra. dudas sobre el margen para seguir aplicando políticas de ajuste y sosteniendo la apertura de las importaciones con un dólar percibido como “barato”.
“La oferta que pareciera primar es la liquidación de Obligaciones Negociables del sector privado (liderado por energéticas) y de emisiones en dólares de algunas provincias. La dinámica es similar a comienzos del año pasado, cuando hubo una reversión importante de flujos en el mes de marzo. El Gobierno se ilusiona con llegar con esta calma financiera hasta la cosecha gruesa“, señaló Vectorial.
El interrogante es si los agroexportadores liquidarán su cosecha con un tipo de cambio que luce cerca de mínimos ($ 1.397) y retenciones por el 24% para la sojaluego de haberlas bajado al 0% en la campaña electoral del año pasado. Luis Caputo les anticipó en los últimos días que “no hay margen” para volver a reducirlas.
